{"id":6488,"date":"2022-11-07T20:48:38","date_gmt":"2022-11-07T20:48:38","guid":{"rendered":"https:\/\/www.eshcapital.com.br\/?p=6488"},"modified":"2022-11-07T20:59:40","modified_gmt":"2022-11-07T20:59:40","slug":"bolsa-deve-terminar-o-ano-sem-ipos-vai-ficar-para-2023","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/eshcapital.com.br\/en\/bolsa-deve-terminar-o-ano-sem-ipos-vai-ficar-para-2023\/","title":{"rendered":"Bolsa deve terminar o ano sem IPOs. Vai ficar para 2023?"},"content":{"rendered":"
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Para que os IPOs voltem em 2023, o mercado vai precisar de algumas respostas sobre o futuro da economia e dos juros<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t

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Pela primeira vez desde 1998, o Brasil ir\u00e1 terminar o ano sem registrar nenhuma oferta p\u00fablica inicial (IPO, na sigla em ingl\u00eas) de a\u00e7\u00f5es na bolsa de valores. Isso depois de registrar dois anos consecutivos com n\u00fameros grandiosos: 2020 e 2021 somaram 73 aberturas de capitais.<\/p>

Segundo especialistas, esses dois anos registraram uma combina\u00e7\u00e3o de fatores que acabou em 2022: o combo juros baixos e est\u00edmulos financeiros. Por conta da pandemia do coronav\u00edrus, n\u00e3o s\u00f3 o Brasil, mas o mundo inteiro aplicou a mesma receita de abaixar os juros e colocar dinheiro na economia enquanto o com\u00e9rcio e as ind\u00fastrias mantinham suas portas fechadas.<\/p>

O resultado por aqui foi 28 IPOs em 2020, que somaram uma capta\u00e7\u00e3o total de R$ 117 bilh\u00f5es. J\u00e1 em 2021 foram 45 IPOs, com uma capta\u00e7\u00e3o total de R$ 65 bilh\u00f5es. O relat\u00f3rio \u201c2021 EY Global IPO Trends\u201d, mostrou que o mundo registrou um total de 2.388\u00a0ofertas naquele ano, com US$ 453,3 bilh\u00f5es (R$ 2,28 trilh\u00f5es) em receitas.<\/p>

A chegada da vacina e o arrefecimento dos casos da doen\u00e7a fizeram o cen\u00e1rio mudar em 2022. A queda nos juros com o excesso de dinheiro em circula\u00e7\u00e3o resultou em uma alta da
infla\u00e7\u00e3o globalmente e os cofres p\u00fablicos que se abriram para injetar dinheiro na economia resolveram pegar de volta por meio do aumento dos juros.<\/p>

Hoje, vemos o mercado enfrentando uma desacelera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica que acontece mundo afora e compromete a demanda dos investidores por neg\u00f3cios de risco e dificulta a leitura das empresas sobre seus lucros futuros.<\/p>

\u201cPara pensar em um IPO \u00e9 necess\u00e1rio ter um m\u00ednimo de visibilidade de cen\u00e1rio para entender o que pode acontecer na economia brasileira e na economia mundial pelos pr\u00f3ximos tr\u00eas anos, pelo menos\u201d, diz S\u00e9rgio Goldman, diretor de researsh da Esh Capital.\u00a0\u201cN\u00e3o temos esse ambiente ainda.\u201d<\/strong><\/p>


IPOs em 2023?<\/h6>

Al\u00e9m das discuss\u00f5es sobre infla\u00e7\u00e3o e juros mundialmente, o Brasil tamb\u00e9m enfrentou outras crises com as elei\u00e7\u00f5es presidenciais no calend\u00e1rio de 2022. A disputa polarizada entre duas linhas muito distintas de atua\u00e7\u00e3o social e econ\u00f4mica aumentou as d\u00favidas sobre o futuro do pa\u00eds.<\/p>

Ao fim do pleito foi eleito o ex-governante Luiz In\u00e1cio Lula da Silva, mas ainda n\u00e3o se sabe muito sobre sua equipe econ\u00f4mica e prioridades no primeiro ano de mandato. \u201cA economia voltar a crescer e investidores tranquilos para se planejar s\u00e3o gatilhos para a retomada dos IPOs\u201d, diz Goldman. Por\u00e9m, segundo ele, \u00e9 precipitado esperar por isso no <\/strong>pr\u00f3ximo ano. \u201cA visibilidade do cen\u00e1rio do pr\u00f3ximo ano ainda \u00e9 muito limitada.\u201d<\/strong><\/p>

Danielle Lopes, analista e s\u00f3cia da Nord Research, indica tr\u00eas fatores que precisam de resposta antes de se pensar em uma retomada das janelas de IPOs: patamar dos juros, responsabilidade fiscal e vi\u00e9s da economia. \u201cAcho dif\u00edcil uma retomada das ofertas no primeiro semestre do ano, mas a partir de julho acredito ser mais poss\u00edvel. Porque at\u00e9 l\u00e1 j\u00e1 d\u00e1 para entender o caminho que a equipe econ\u00f4mica do Lula deve seguir e qual a postura do Banco Central para os juros\u201d, diz Lopes.<\/p>

Essa clareza de cen\u00e1rio \u00e9 primordial para os investidores, segundo os especialistas. Embora os \u00faltimos dois anos tenham registrado um grande volume de IPOs, o desempenho dessas a\u00e7\u00f5es na bolsa n\u00e3o foi dos melhores desde ent\u00e3o.<\/p>

Dos 73 IPOs realizados, 57 foram \u00e0 mercado com um pre\u00e7o menor do que o estabelecido na oferta inicial. Ou seja, j\u00e1 na estreia os pap\u00e9is perderam valor.<\/p>

Mais exigentes<\/h6>

Para os especialistas consultados pela Forbes, o mau desempenho dos IPOs mais recentes tornaram os investidores mais exigentes. \u201cA demanda continua baixa. As empresas v\u00e3o precisar apresentar projetos que fa\u00e7am muito sentido para levantar dinheiro em suas ofertas. O mercado est\u00e1 com o p\u00e9 atr\u00e1s ap\u00f3s os resultados passados ruins\u201d, diz Goldman.<\/strong><\/p>

Quest\u00f5es como qualidade da gest\u00e3o e governan\u00e7a, estrutura\u00e7\u00e3o de um setor de rela\u00e7\u00e3o com investidores e clareza de futuro ser\u00e3o necess\u00e1rios. \u201cA exposi\u00e7\u00e3o de uma empresa de capital aberto \u00e9 muito maior do que de uma empresa de capital fechado. Tem muitas que vem \u00e0 mercado e n\u00e3o est\u00e3o preparadas para isso\u201d, diz o diretor.<\/strong><\/p>

Lopes tamb\u00e9m destaca que essas empresas precisar\u00e3o ter as respostas na ponta da l\u00edngua j\u00e1 em suas conversas iniciais com os investidores. Proje\u00e7\u00f5es para um cen\u00e1rio A ou B de demanda, situa\u00e7\u00e3o do caixa com juros altos e com queda dos juros, proje\u00e7\u00f5es para um governo mais participativo ou n\u00e3o, entre outros t\u00f3picos.<\/p>

\u201cO mercado macroecon\u00f4mico \u00e9 c\u00edclico. Hoje o juros est\u00e1 alto, amanh\u00e3 pode cair e depois subir de novo. As empresas precisam entender os seus cen\u00e1rios micro e saberem responder qual \u00e9 a posi\u00e7\u00e3o para diferentes possibilidades. Tem que saber reagir e olhar para uma janela de cinco a dez anos ou n\u00e3o se sustenta\u201d, afirma a analista.<\/p>

Nomes como Madero, CSN Cimentos, Environmental ESG, Vix Log\u00edstica e Dori Alimentos tinham planos de IPO para este ano, mas postergaram pela baixa demanda. Para Lopes n\u00e3o \u00e9 certo que os planos tenham sido postergados para 2023 necessariamente.<\/p>

Segunda ela, essas empresas tamb\u00e9m precisam rever seus neg\u00f3cios e planos para entender se a proposta de abertura de capital ainda \u00e9 v\u00e1lida. A analista afirma que casos de cis\u00e3o de neg\u00f3cios, como o da CSN Cimentos e da Environmental ESG, s\u00e3o mais simples porque o mercado j\u00e1 conhece as empresas origin\u00e1rias desses bra\u00e7os.<\/p>

\u201cQuando uma empresa fala sobre sua inten\u00e7\u00e3o de cis\u00e3o o mercado j\u00e1 faz os c\u00e1lculos para essa separa\u00e7\u00e3o e o quanto isso poderia destravar os neg\u00f3cios. Investidores acompanham e esperam essa separa\u00e7\u00e3o, passa a ser um movimento natural e \u00e9 mais f\u00e1cil\u201d, diz Lopes.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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